2023 was ‘zeer uitdagend’ jaar voor UPM

FINANCIEEL – De papierwereld is volop in beweging. Na tegenvallende cijfers van Sora Enzo over 2023, laat ook UPM tegenvallende cijfers zijn. De verkoopresultaten daalden met 11% van 11,7 miljard euro naar 10,46 miljard euro. De operationele winst (EBIT) daalde van ruim 2 miljard naar ruim 1 miljard euro. Toch is CEO Massimo Reynaudo uitermate positief.

• Leestijd ca. 3 minuten

In 2021 presenteerde het Finse bedrijf nog prachtige cijfers, waarin de omzet steeg met 14% ten opzichte van 2020. Maar dat was vooral een correctie op de gevolgen van corona-pandemie.

Stakingen

De enorme stakingen bij UPM begonnen op 5 januari van dat jaar en duurde maar liefst 110 dagen bij verschillende vestigingen. Inzet was een meer gedifferentieerde cao voor verschillende belangen bij een aantal fabrieken. De directie hield echter voet bij stuk en wilde één centrale cao. The Finnish Paperworkers’ Union hield vol en kreeg uiteindelijk haar zin.

2023 keerpunt van mooie cijfers naar tegenvallende resultaten

De directie leek ongevoelig voor al hetgeen gebeurde, omdat zij zich konden ‘verschuilen’ achter de goede resultaten van 2021 en ook nog 2022. In die zin is na het optimisme van de afgelopen jaren 2023 een teleurstelling. Natuurlijk hebben de dalende cijfers meer te maken met de internationale ontwikkelingen in de papiermarkt, maar de stakingen hebben het bedrijf natuurlijk geen goed gedaan. Zeker niet omdat de directie zich zo onverschillig opstelde.

Cijfers 2023

De totale omzet bedroeg bijna 10.5 miljard euro, dat is 11% lager in vergelijking tot 2022. De operationele winst daalde procentueel met maar liefst 52% naar 1 miljard euro en vertegenwoordigt 9,7% van de omzet. Massimo Reynaudo sprak in zijn presentatie van ‘solide jaarresultaten in een zeer uitdagende bedrijfsomgeving’. De netto winst voor belastingen bedroeg in 2023 464 miljoen euro, komend vanaf ruim 1,9 miljard euro in 2022. Eind 2022 waren er 17.913 werknemers in dient bij UPM, eind 2023 was 3.000 arbeidsplaatsen minder.

Reynaudo in zijn toelichting: “In de eerste helft van het jaar hadden we te maken met een uitzonderlijk scherpe terugval, vooral op de Europese markten. Ongekende voorraadafbouw beïnvloedde de marktleveringen aanzienlijk en ging gepaard met dalende pulp- en energieprijzen. Naarmate het jaar vorderde, waren er tekenen van geleidelijk herstel in veel productmarkten en konden we een verbetering van de winst realiseren.”

Vorig jaar sloot UPM de papierfabriek UPM Plattling in Duitsland. Ook werd sloot de PM6 bij UPM Schongau in Duitsland stilgezet en de PM4 bij UPM Steyrermühl in Oostenrijk.

Beleggers interpreteren de ‘mooie woorden’ anders

Reynaudo: “Bij het bekijken van 2023 zijn we erin geslaagd om goed om te gaan met margebeheer en hebben we doortastende maatregelen genomen om de variabele en vaste kosten te verlagen en onze capaciteit aan te passen aan de lage vraag.” Bij het bekijken van de cijfers is een dergelijk statement nauwelijks te herkennen. Beleggers geloven ook niet in de mooie woorden van de CEO. Het aandeel daalde tot onder de 30 euro na publicatie van de cijfers.

UPM Communications Papers

“UPM Communications Papers behaalde sterke resultaten in het vierde kwartaal en het volledige jaar 2023,” zei Reynaudo. “Het bedrijf genereerde een recordhoge kasstroom en sterke resultaten ondanks lage bezettingsgraden. Het margebeheer was succesvol, de kostenbeheersingsmaatregelen werden genomen en de productiecapaciteit werd afgestemd op de lage vraag.”

Vooruitzichten 2024

Voor dit jaar verwacht het management dat de vergelijkbare ebit zal stijgen ten opzichte van 2023. “Ondersteund door hogere leveringsvolumes, de voortgezette opstart en optimalisatie van de UPM Paso de los Toros pulpfabriek en lagere vaste kosten. De vraag naar veel UPM-producten zal naar verwachting blijven verbeteren naarmate de voorraadafbouw die in 2023 werd gezien grotendeels voorbij is.”