Naast HP tweede gegadigde voor overname Landa

BUITENLAND - Met nog zo een drie weken te gaan, lijkt het erop dat de mogelijke kandidaten voor een overname van Landa Digital Printing beperkt is tot twee. Al snel werd de interesse van HP openbaar bekend. Het Israëlische private-equityfonds FIMI (geleid door Ishai Davidi), wordt als mogelijke 'tegenkandidaat' genoemd.

• Leestijd ca. 4 minuten

FIMI schrijft op haar eigen website 99 investeringen te hebben gedaan en 66 succesvolle 'exists' te hebben gerealiseerd. Naar onze gegevens heeft FIMI (nog) geen ervaringen in de printmedia branche. Het financiële dagblad Calcalist bevestigde op 3 augustus dat FIMI had aangeklopt bij Landa. Het eerder genoemde rijtje, waaronder Canon, Agfa, Fuji, Epson, Xerox, en Brother hebben - voorzover na te gaan was - geen verdere concrete stappen gezet.

FIMI heeft nu een portfolio aan investeringen die ruim 7 miljard dollar omvat

In het printmedia landschap is het in Israël vooral Fortissimo, die bekendheid heeft. Met participaties in Kornit (textiel), Seido Systems (3D printen), Tritone (industrial printing van metalen en keramiek), Velox (direct to shape printing), het inmiddels verkochte NUR (digitale print systemen voor out-of-home advertenties) en Diptech (printen van glas), zou Landa prima passen in de portfolio van Fortissimo. Voorzover bekend heeft dit bedrijf zich niet gemeld als kandidaat.

CPA Shlomi Filiba en Adv. Sigal Rozen-Rechav zijn aangesteld als speciale beheerders om toezicht te houden op het proces bij Landa.

Schuldenlast van 500 miljoen dollar

Naast de mogelijke werkelijke waarde van Landa Digital Printing, zullen de schuldeisers hun 500 miljoen dollar 'terug' willen krijgen. Ongetwijfeld zullen op dit moment de onderhandelingen plaatsvinden met de huidige schuldeisers. De huidige 500 miljoen dollar omlaag zien te krijgen, zal ook zeker op het 'wensenlijstje' staan van HP en/of FIMI.

Vertegenwoordigers van beide entiteiten hebben vorige week een bezoek gebracht aan het kantoor van Landa Digital in Rehovot en hebben daar met het senior management gesproken om de situatie te beoordelen.

Tot de belangrijkste investeerders van het bedrijf behoorden de Duitse miljardair Susanne Klatten via de chemiegroep Altana en SKion dat zij bezit, evenals de investeringsmaatschappij Winder van de Zweedse familie Rausing. Beiden weigerden verder kapitaal in te brengen, wat aanleiding gaf tot het verzoek om crediteurenbescherming.

Benny Landa, die 220 miljoen dollar van zijn eigen geld in het bedrijf heeft geïnvesteerd, heeft een belang van 36,7%, terwijl nog eens 4,6% in handen is van Landa Labs, dat ook onder zijn controle staat. De overige aandelen zijn dus in handen van buitenlandse investeerders die 971 miljoen dollar aan eigen vermogen hebben ingebracht en 353 miljoen dollar aan leningen die later zijn omgezet in eigen vermogen, maar nu als schuld worden beschouwd.

Uit gegevens van Calcalist blijkt dat Landa Digital in 2022 en 2023 in totaal 312 miljoen dollar verlies heeft geleden. De omzet steeg van 35 miljoen dollar in 2022 tot 47 miljoen dollar in 2023, maar het verlies nam in dezelfde periode toe van 148 miljoen dollar tot 164 miljoen dollar.

HP logische kandidaat?

HP wordt links en rechts de 'logische kandidaat' genoemd voor de overname. Die uitspraak is op niets anders gebaseerd dan op het verleden toen HP van Benny Landa zijn bedrijf Indigo overnam voor 830 miljoen dollar. Die overname is zeer succesvol gebleken. Bij een aantal klanten wereldwijd draaien HP Indigo en Landa naast elkaar, vaak ook nog in combinatie met traditionele offset in een hybride workflow.

HP heeft in het A1 segment de zogenaamde HP PageWide XL printers, maar dat zijn machines voor totaal andere applicaties met totaal andere specificaties. Daarnaast biedt HP onder andere de rotatiepers HP PageWide Web Press T400 HD Series aan (42" afdrukbreedte) op snelheden van 500.000 pagina's per uur. Ook die serie machines opereren in andere segmenten.

Een stap in de richting van vellen op B1 formaat op hoge snelheid (maximaal 11.200 vellen per uur) voor commercial print zou een overweging kunnen zijn. Maar HP weet inmiddels ook dat die markt - althans vanuit Landa bezien - kennelijk nog steeds beperkt is vanwege de hoge aanschafkosten (ca. 3 miljoen dollar) van de Landa S11(P) machine.
Bovendien zou HP dan de rol van enerzijds Komori (onderstel en mechanica) en Fujifilm (inkjetkoppen) binnen de deal moeten respecteren. Dat zou voor wat betreft de koppen mogelijk in de toekomst kunnen veranderen, daar zij ook zelf inkjetkoppen voor industriële toepassingen hebben ontwikkeld. Maar zover is het nog lang niet.

De revolutie in print 'Print will never be the same again' niet waargemaakt

De marketing vaardigheden van Benny Landa zijn binnen de branche 'beroemd' en zijn slogan bleven hangen, zoals 'Print will never be the same again'. Het is zonder twijfel een feit dat Landa twee keer heeft gezorgd voor het 'opschudden' van de digitale markt. Ten tijde van Indigo had hij alleen te maken met de invloed van de op toner gebaseerde Xeikon technologie. In het 'nanographic' tijdperk was de inkjet progressie al in volle gang en was/is het aantal spelers aanzienlijke keren groter. Met daarbij een technologische inhaalslag, die misschien met niet zoveel mooie woorden bij vrijwel elke high-end ontwikkelaar binnen inkjet heeft geresulteerd in minimaal offset kwaliteit en in vele applicaties ook duidelijk daarboven.

In de praktijk blijken de Landa S10/11(P) producten vooral in hybride omgeving 'gewoon' hetzelfde te moeten doen als offset.

Niet op tijd

Het bedrijf verwachtte begin dit jaar nog in de komende vijf jaar break-even te draaien. Calcalist C-Tech heeft echter vernomen dat Landa onlangs een herzien businessplan heeft gepresenteerd aan potentiële investeerders, met onder meer een drastische kostenbesparing van 60 miljoen dollar om binnen 18 tot 24 maanden break-even te draaien.
Het plan omvatte een verhoging van de prijzen voor servicecontracten, die momenteel vaste tarieven voor inkt en onderhoud bieden, en een verlaging van de materiaalkosten door heronderhandelingen met leveranciers. De huidige schuldeisers willen dus niet wachten op de uitvoering van deze plannen.

Wordt vervolgd.......
Kopfoto: Landa vestiging in Sittard, het voortbestaan daarvan is onzeker